Năm 2025, dòng vốn toàn cầu chứng kiến sự đảo chiều mạnh. Khi nhà đầu tư bán tháo trái phiếu và đổ sang vàng. Giá vàng vượt 3.600 USD/oz, tăng gần 40% từ đầu năm. Đặt ra câu hỏi vì sao vàng tăng giá mạnh. Phản ánh lo ngại lạm phát kéo dài và rủi ro chính trị – kinh tế gia tăng.
- Giá vàng miếng lao dốc hơn 2 triệu đồng, chênh lệch với thế giới còn 15 triệu
- Lắp công tơ điện phụ – Giải pháp đối chứng hay tốn kém không cần thiết?
- Suối cá thần Cẩm Lương: giao thoa giữa tín ngưỡng dân gian và du lịch sinh thái
Vàng lập kỷ lục, trái phiếu mất vị thế an toàn
Từ đầu năm 2025, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế đã tăng gần 40%. Đạt kỷ lục trên 3.600 USD/oz – mức cao nhất mọi thời đại. Đây là đà tăng mạnh nhất kể từ năm 1978. Trong khi trái phiếu chính phủ, vốn được coi là “hầm trú ẩn” truyền thống, lại gây thất vọng.
Sự đảo chiều này cho thấy một thay đổi căn bản trong hành vi đầu tư toàn cầu. hay vì tìm sự an toàn ở trái phiếu. Giới đầu tư đang dịch chuyển sang vàng. Kim loại quý là tài sản phòng thủ hiệu quả trước bối cảnh rủi ro kép – lạm phát cao và bất ổn chính trị – kinh tế.
Trái phiếu chính phủ mất vai trò “lá chắn”
Trong nhiều thập kỷ, trái phiếu kho bạc Mỹ và châu Âu luôn được coi là công cụ cân bằng danh mục. Hấp thụ cú sốc khi thị trường biến động. Tuy nhiên, quy luật này chỉ đúng khi lạm phát duy trì thấp.
Từ năm 2020 đến nay, trái phiếu chính phủ châu Âu đã mất khoảng 20% giá trị. Còn trái phiếu dài hạn của Mỹ thậm chí giảm tới một nửa. Riêng trong năm 2025, chỉ số giá trái phiếu châu Âu tiếp tục giảm thêm 2%. Kém xa so với cổ phiếu và hàng hóa cơ bản.
Trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại. Lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị lan rộng. Trái phiếu không còn phát huy vai trò bảo vệ danh mục. Nhiều nhà phân tích nhận định, lạm phát chính là “kẻ thù” lớn nhất của trái phiếu. Làm xói mòn lợi nhuận thực và khiến tài sản này ngày càng kém hấp dẫn.
Vàng trở thành “hầm trú ẩn” mới
Khi cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đồng loạt bị bán tháo, vàng nổi lên như lựa chọn thay thế. Khác với các tài sản tài chính truyền thống. Vàng không gắn liền với uy tín của bất kỳ tổ chức phát hành nào. Không thể bị in thêm hay trừng phạt. Điều này giúp vàng duy trì vị thế độc lập và an toàn trong mắt nhà đầu tư.
Lịch sử cho thấy, trong những giai đoạn niềm tin vào các định chế tài chính suy giảm. Như thập niên 1970 hay khủng hoảng đình lạm 2022 – vàng đều tăng mạnh. Năm 2025, khi nguy cơ chính trị và rủi ro kinh tế toàn cầu gia tăng, xu hướng này đang lặp lại.
Theo Goldman Sachs, chỉ cần 1% lượng trái phiếu chính phủ Mỹ trong tay nhà đầu tư tư nhân được chuyển hóa sang vàng. Giá kim loại quý có thể tiến gần 5.000 USD/oz.
Ngân hàng trung ương thúc đẩy nhu cầu vàng
Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, các ngân hàng trung ương cũng là lực đẩy quan trọng cho đà tăng giá vàng. Sau sự kiện phương Tây đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga năm 2022. Nhiều nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ đã đẩy mạnh mua vàng để giảm phụ thuộc vào USD.
Theo IMF, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương từ 2022 đến nay đã tăng gấp 5 lần. Năm 2025, riêng quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã hút 11,3 tỷ USD vốn ròng. Họ thấy xu hướng nhà đầu tư cá nhân đang đi theo chiến lược tích trữ vàng của ngân hàng trung ương.
Triển vọng giá vàng: Chưa dừng lại
Một yếu tố khác củng cố vị thế của vàng là mối lo về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc Tổng thống Donald Trump gây sức ép yêu cầu Fed hạ lãi suất. Làm dấy lên lo ngại rằng chính sách tiền tệ có thể chịu ảnh hưởng chính trị. Nếu Fed bị hạn chế khả năng chống lạm phát. Vàng càng được coi là công cụ phòng ngừa rủi ro hữu hiệu.
Các dự báo cho rằng trong kịch bản ôn hòa, giá vàng có thể đạt 4.000 USD/oz trước giữa năm 2026. Ở kịch bản cực đoan hơn, mức 5.000 USD/oz không phải là điều xa vời.
Sự dịch chuyển dòng vốn từ trái phiếu sang vàng năm 2025 phản ánh một thay đổi cấu trúc trong chiến lược đầu tư toàn cầu. Trái phiếu, vốn từng là biểu tượng của sự an toàn. Đang mất dần sức hấp dẫn vì lạm phát và nợ công. Ngược lại, vàng – với đặc tính độc lập và phi chính trị . Một lần nữa trở thành “hầm trú ẩn cuối cùng” trong kỷ nguyên nhiều bất định.
Theo: Vneconomy và phân tích của tác giả
