Ngày 27/1, Những tín hiệu can thiệp phối hợp nhằm nâng đỡ đồng yên đang giúp đồng tiền Nhật tạm thời ổn định, nhưng lịch sử cho thấy hiệu quả có thể hạn chế, trong bối cảnh Thủ tướng Sanae Takaichi bước vào cuộc bầu cử sớm.
- Công an tỉnh Đồng Nai khởi tố vụ án mua bán người dưới 16 tuổi liên quan đến nhiều cơ sở karaoke
- Cải cách thuế: Hàng trăm vướng mắc khiến người dân và doanh nghiệp gặp khó
- Cơn sốt chip nhớ AI làm chao đảo chuỗi cung ứng điện thoại toàn cầu
Áp lực can thiệp gia tăng khi bầu cử cận kề
Với cuộc bầu cử Hạ viện chỉ còn chưa đầy hai tuần, chính quyền Nhật Bản đang phát đi tín hiệu sẵn sàng can thiệp thị trường tiền tệ lần đầu tiên kể từ tháng 7/2024. Cuộc bỏ phiếu được xem là phép thử đối với chiến lược tái lạm phát của Thủ tướng Takaichi, trong bối cảnh đồng yên suy yếu kéo dài đang làm dấy lên lo ngại về sức khỏe tài chính của Nhật Bản.
Sự lao dốc của đồng yên diễn ra song song với việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật tăng lên mức cao kỷ lục, điều vốn thường hỗ trợ đồng nội tệ. Theo Toshinobu Chiba, quản lý quỹ tại Simplex Asset Management, đồng yên có thể trượt xuống mốc 180 yên/USD nếu bà Takaichi giành chiến thắng lớn và tiếp tục mở rộng chính sách kích thích.
Nỗi lo tài khóa làm suy yếu hiệu quả can thiệp
Các nhà giao dịch cho rằng mốc 160 yên/USD có thể kích hoạt đợt can thiệp đầu tiên, song nhiều ý kiến nghi ngờ khả năng tác động bền vững của Bộ Tài chính. Nguyên nhân chính là sự thiếu niềm tin của nhà đầu tư vào kỷ luật tài khóa của Nhật Bản, trong bối cảnh nợ công đã lên tới khoảng 230% GDP, mức cao nhất trong nhóm các nền kinh tế phát triển.
Những cam kết chính trị mới càng làm trầm trọng thêm lo ngại. Bà Takaichi và các đối thủ đều hứa tạm dừng thuế tiêu dùng đối với thực phẩm nguồn thu khoảng 5 nghìn tỷ yên mỗi năm mà chưa nêu rõ giải pháp bù đắp. Tuần trước, lo ngại về rủi ro tài khóa đã khiến lợi suất trái phiếu dài hạn tăng vọt, chứng khoán Nhật chịu đợt bán tháo mạnh nhất ba tháng, trong khi đồng yên chạm đáy kỷ lục so với euro và franc Thụy Sĩ.
Lịch sử cho thấy can thiệp khó đảo ngược xu hướng
Một làn sóng “Sell Japan” lan rộng trên nhiều loại tài sản là kịch bản mà chính quyền Tokyo muốn tránh trước thềm bầu cử. Cuối tuần qua, đồng yên bất ngờ tăng mạnh trong phiên thứ Sáu, dường như sau các động thái kiểm tra tỷ giá từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, trước khi ổn định quanh mức 154,75 yên/USD vào thứ Ba.
Dù vậy, giới phân tích cho rằng ngay cả can thiệp phối hợp cũng thường chỉ làm chậm hoặc làm mượt biến động tiền tệ, thay vì đảo ngược xu hướng, nhất là khi động lực cơ bản đến từ lo ngại tài khóa. Năm 2024, Nhật Bản đã chi kỷ lục 15,3 nghìn tỷ yên cho can thiệp, nhưng đồng yên vẫn nhanh chóng rơi xuống đáy mới sau các đợt hành động đơn lẻ.
Theo Chris Scicluna, trưởng bộ phận nghiên cứu của Daiwa Capital Markets Europe, cuộc bầu cử sớm đang làm nổi bật rủi ro rằng tài chính công Nhật Bản khó quay lại quỹ đạo bền vững, bất chấp những tín hiệu tích cực về lạm phát và tăng trưởng. “Nhật Bản có một số yếu tố thuận lợi,” ông nói, “nhưng đáng tiếc là chính trị đang cản đường.”
Theo: Reuters
