Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận đà giảm sâu khi dòng tiền suy yếu và áp lực chốt lời gia tăng mạnh mẽ trong những phiên giao dịch cận Tết.
Chứng khoán trước Tết chịu tác động từ thanh khoản hệ thống
Thị trường chứng khoán trong nước vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động với xu hướng tiêu cực chiếm ưu thế rõ rệt. Chỉ số VN-Index đã ghi nhận tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp, lùi về mức 1.755 điểm sau khi nỗ lực hồi phục quanh vùng 1.800 điểm thất bại. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư khi kỳ nghỉ lễ dài ngày đang đến gần.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này được cho là do áp lực chốt lời lan tỏa trên diện rộng ở nhiều nhóm ngành chủ chốt như bất động sản, ngân hàng và công nghệ. Trong khi đó, thanh khoản hệ thống ngân hàng có dấu hiệu căng thẳng khi lãi suất liên ngân hàng tăng vọt lên mức 9-10%, đôi khi chạm ngưỡng 18%. Điều này đã tạo ra một rào cản lớn đối với dòng tiền chảy vào thị trường cổ phiếu.
Mặc dù Ngân hàng Nhà nước đã có những động thái can thiệp bằng cách bơm ròng khoảng 160.000 tỷ đồng qua kênh OMO, nhưng tình hình vẫn chưa thực sự được cải thiện. Sự suy yếu của các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và các doanh nghiệp nhà nước, đã trực tiếp kéo chỉ số đi xuống. Các chuyên gia nhận định rằng thị trường đang thiếu đi một động lực đủ mạnh để xoay chuyển tình thế trong ngắn hạn.
Chứng khoán trước Tết và những biến động từ thị trường quốc tế
Không chỉ chịu áp lực nội tại, thị trường Việt Nam còn đối mặt với những cơn gió ngược từ tình hình tài chính quốc tế đầy bất ổn. Những lo ngại về bong bóng công nghệ AI và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ sau khi Tổng thống Donald Trump lựa chọn nhân sự mới cho Fed đã gây ra tâm lý hoang mang. Làn sóng bán tháo không chỉ dừng lại ở chứng khoán mà còn lan sang cả thị trường tiền số và kim loại quý.
Khối ngoại tiếp tục là tác nhân gây áp lực lớn khi duy trì đà bán ròng mạnh mẽ trong tuần thứ tư liên tiếp trên sàn HoSE với giá trị hơn 6.200 tỷ đồng. Dòng tiền đầu cơ trong nước dù có sự luân chuyển nhưng cũng không đủ sức để hấp thụ lượng cung lớn từ phía các nhà đầu tư nước ngoài. Trạng thái phòng thủ đang trở thành ưu tiên hàng đầu của đa số thành viên tham gia thị trường hiện nay.
Về mặt kỹ thuật, VN-Index đang dần tiệm cận các vùng hỗ trợ quan trọng, nhưng đà bán vào cuối các phiên giao dịch cho thấy xu hướng tiêu cực vẫn có thể kéo dài. Nhiều phân tích chỉ ra rằng các nhịp hồi phục nếu có cũng chỉ mang tính chất kỹ thuật ngắn hạn. Do đó, các nhà đầu tư được khuyến nghị nên tận dụng những đợt tăng điểm để tái cơ cấu danh mục thay vì tiếp tục gia tăng tỷ trọng nắm giữ.
Kỳ vọng nâng hạng thị trường từ các quy định mới
Giữa bức tranh ảm đạm, sự xuất hiện của Thông tư 08/2026/TT-BTC do Bộ Tài chính ban hành được xem là một điểm sáng hiếm hoi cho triển vọng dài hạn. Quy định mới này tập trung tháo gỡ các rào cản kỹ thuật, cho phép nhà đầu tư nước ngoài giao dịch qua các môi giới toàn cầu mà không cần mở tài khoản trực tiếp trong nước. Đây là một bước đi chiến lược nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe của FTSE Russell.
Lãnh đạo các tổ chức tài chính quốc tế đánh giá cao nỗ lực này, coi đây là điều kiện then chốt để thị trường Việt Nam có thể được nâng hạng vào tháng 9 tới. Việc tháo gỡ điểm nghẽn về ký quỹ và tài khoản giao dịch được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn từ các quỹ đầu tư lớn quay trở lại. Dòng vốn chủ động thường có xu hướng đi trước các quỹ thụ động, hứa hẹn tạo ra nền tảng vững chắc cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Dù áp lực trước Tết là không thể phủ nhận, nhưng những thay đổi về mặt chính sách đang mở ra cơ hội cho giai đoạn sau kỳ nghỉ lễ. Việc quản trị rủi ro và kiểm soát tỷ lệ vay ký quỹ ở mức an toàn trong lúc này là vô cùng cần thiết để bảo vệ thành quả đầu tư. Khi các nút thắt về thanh khoản và quy định được giải quyết, thị trường hoàn toàn có khả năng hướng tới những vùng đỉnh cao mới trong năm 2026.
Theo: Báo Tiền Phong
