Tuần 14–20/12/2025 khép lại với hàng loạt quyết định chính sách tiền tệ quan trọng của các ngân hàng trung ương lớn. Lãi suất toàn cầu bước vào giai đoạn điều chỉnh chậm hơn. Trên thị trường hàng hóa, giá kim loại duy trì sức nóng, đặc biệt là bạc và đồng. Nhiều diễn biến kinh tế, thương mại và địa chính trị tiếp tục tác động mạnh đến triển vọng năm 2026.

• Tiền lương của chủ hộ kinh doanh có thể không được giảm thuế TNCN
• Chấn động: Bắt giam 7 lãnh đạo, cán bộ Cảng vụ Hàng hải Thanh Hóa vì nhận hối lộ
• Fansipan băng giá, du khách háo hức săn tuyết

Dưới đây là những dấu ấn kinh tế – tài chính quốc tế nổi bật trong tuần.

Lãi suất toàn cầu phân hóa sau các cuộc họp chính sách cuối năm

Trong quyết định được giới phân tích dự báo trước, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày 19/12 nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất lên 0,75%, mức cao nhất kể từ năm 1995. BOJ cho rằng lãi suất thực vẫn còn “âm nhiều” và điều kiện tài chính nới lỏng sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng, qua đó để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới.

Trước đó một ngày, Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất ở mức 2% lần thứ tư liên tiếp, đồng thời nâng dự báo tăng trưởng kinh tế khu vực eurozone. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Anh hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống 3,75% nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang có dấu hiệu trì trệ và lạm phát suy yếu.

Nhìn tổng thể, giới phân tích cho rằng các ngân hàng trung ương lớn, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sẽ điều chỉnh lãi suất với tốc độ chậm hơn trong năm 2026. Chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu được đánh giá đang dần đi đến giai đoạn cuối.

Mỹ – Trung Quốc phát tín hiệu trái chiều về triển vọng kinh tế

Tại Mỹ, các số liệu kinh tế công bố trong tuần cho thấy áp lực lạm phát và thị trường lao động đều yếu hơn dự báo. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 tăng 2,7% so với cùng kỳ, thấp hơn đáng kể mức dự báo 3,1%. Trước đó, báo cáo việc làm phi nông nghiệp cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6%, mức cao nhất kể từ tháng 9/2021.

Dựa trên các dữ liệu này, thị trường đang kỳ vọng Fed có thể thực hiện hai lần hạ lãi suất trong năm 2026, dù khả năng giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 1 được đánh giá là thấp.

Ngược lại, kinh tế Trung Quốc xuất hiện nhiều dấu hiệu đáng lo ngại. Các số liệu tháng 11 cho thấy tiêu dùng, sản xuất công nghiệp và bất động sản đều suy yếu. Tăng trưởng từ đầu năm đến nay chủ yếu đến từ xuất khẩu, trong khi đầu tư và thị trường nhà ở tiếp tục chật vật, làm dấy lên lo ngại về sức bền của đà phục hồi.

Thị trường kim loại tiếp tục nóng, vàng đối mặt rủi ro điều chỉnh

Trên thị trường hàng hóa, giá vàng tăng chậm lại trong tuần nhưng vẫn duy trì trên vùng 4.300 USD/oz. Ngược lại, giá bạc tăng hơn 8% và liên tục thiết lập các mức cao kỷ lục mới. Giá đồng cũng duy trì xu hướng tăng mạnh, một phần do lo ngại Mỹ có thể áp thuế quan đối với đồng tinh luyện, khiến hoạt động tích trữ gia tăng.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cảnh báo rủi ro điều chỉnh trong trung hạn. Ông Avi Gilburt, nhà sáng lập ElliottWaveTrader, cho rằng xu hướng tăng của giá vàng kể từ đáy năm 2015–2016 đang tiến gần giai đoạn cuối. Dù giá vàng vẫn có thể tăng thêm trong những tháng tới, nhà đầu tư được khuyến nghị chuẩn bị cho khả năng điều chỉnh kéo dài trong các năm sau.

Doanh nghiệp, thương mại toàn cầu và chính sách thuế

Trong lĩnh vực doanh nghiệp, Volkswagen lần đầu tiên trong lịch sử 88 năm phải đóng cửa một nhà máy tại Dresden, Đức. Quyết định này phản ánh áp lực dòng tiền của hãng do doanh số suy yếu tại Trung Quốc, nhu cầu giảm ở châu Âu và tác động của thuế quan tại thị trường Mỹ.

Những khó khăn của các hãng xe truyền thống cũng góp phần khiến châu Âu cân nhắc bỏ kế hoạch cấm hoàn toàn động cơ đốt trong từ năm 2035. Theo kế hoạch mới, các nhà sản xuất có thể tiếp tục sản xuất một số lượng hạn chế xe chạy xăng và diesel nếu đáp ứng các điều kiện nhất định.

Tại Mỹ, các chính sách thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump đã mang về cho ngân sách liên bang hơn 200 tỷ USD trong năm nay. Con số này được công bố trong bối cảnh Tòa án Tối cao Mỹ đang xem xét tính hợp pháp của các biện pháp thuế quan được áp dụng trong nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump.

Ở chiều ngược lại, Anh và Hàn Quốc đạt thỏa thuận thương mại mới, giúp doanh nghiệp hai nước tránh nguy cơ thuế quan tăng trở lại khi thỏa thuận hậu Brexit sắp hết hạn. Kim ngạch thương mại song phương hiện vượt 15 tỷ bảng mỗi năm.

Những chuyển động khác: tài sản tỷ phú, thương mại và xã hội

Tuần qua, cổ phiếu Tesla lập kỷ lục mới, góp phần đẩy tài sản ròng của tỷ phú Elon Musk tăng gần 178 tỷ USD chỉ trong hai ngày. Động lực chính đến từ việc SpaceX phát hành cổ phiếu riêng lẻ với mức định giá lên tới 800 tỷ USD.

Ở châu Á, Trung Quốc thông báo giảm thuế chống bán phá giá đối với thịt lợn châu Âu xuống mức 4,9–19,8% trong 5 năm, thay cho mức thuế tạm thời lên tới 62,4% trước đó. Động thái diễn ra giữa lúc EU chỉ trích mạnh mẽ tình trạng mất cân bằng thương mại với Trung Quốc.

Campuchia cũng nộp đơn xin gia nhập CPTPP, phản ánh xu hướng các nền kinh tế tìm cách mở rộng thị trường và giảm phụ thuộc vào các chính sách thuế quan mang tính bảo hộ.

Một diễn biến xã hội đáng chú ý khác là số lượng người trẻ Trung Quốc dự thi công chức tiếp tục lập kỷ lục. Tháng trước, 3,7 triệu người tham dự kỳ thi, trong khi chỉ có 38.100 vị trí tuyển dụng từ năm 2026, cho thấy áp lực việc làm ngày càng lớn trong khu vực tư nhân.

Theo: Vneconomy